固收+及纯债基金月度跟踪（2025年4月）：固收+基金业绩持续分化，纯债基金整体调降久期-2025-04-08

2025 年 04 月 08 日 金 融 工 程 固收+基金业绩持续分化，纯债基金整体调降久期 ——固收+及纯债基金月度跟踪（2025 年 4 月） 投资要点： 各类固收+基金业绩分化较大 金 融 工 受到股市影响，股票型和混合型固收+今年以来净值波动较大，转 债型产品净值表现更加稳健，从区间收益来看，今年以来混合型产品 和转债型产品分别上涨 0.5%、0.48%，优于股票型产品的 0.22%，但在 3 月股票型产品上涨 0.3%，优于混合型和转债型产品。 固收+基金降低可转债仓位 程 定 期 报 告 对比本月与上月的债券风险因子暴露，我们发现固收+基金整体在 债券久期上变化较小，减轻了在信用策略上的使用。股票资产上，固 收+基金降低了在成长风格上的暴露，增加了在大市值风格上的投资， 股票仓位整体略有上升。可转债资产上，固收+基金整体增加了对平价 和评级风险的暴露，减少了换手和风向标风险暴露，仓位上有所下调。 固收+优选组合稳定超额一级债基指数 我们通过胜率、赔率等多个维度每季度优选 10 只基金等权配置， 构建固收+基金优选组合。从净值表现来看，优选组合相对一级债基指 数弹性更大，3 月相对一级债基指数超额 ...