塑料：冲高回落

【冠通研究】 塑料：冲高回落 制作日期：2025年4月8日 【策略分析】 05基差、塑料期货逢高做空/多PP空LL 新增大庆石化全密度、四川石化全密度等检修装置，塑料开工率下降至88%左右，目前开工率处 于中性偏高水平。春节假期后第九周，PE下游开工率环比略有回升，农膜原料库存和农膜订单继续 小幅下降，农膜旺季进入尾声，包装膜订单转而小幅下降，整体PE下游开工率仍处于近年农历同期 偏低位水平。石化清明节假期期间累库较多，不过放假归来工作日去库快，石化库存降至近年同期 偏低水平。美国加征关税不利于塑料下游制品出口。上游原油价格暴跌在成本端施压。供应上，新 增产能万华化学、内蒙古宝丰2#、埃克森美孚惠州一期投产，内蒙宝丰3#3月份新近投产，山东新时 代线性推迟至4月份投产，近日新增部分检修装置，但检修时间较短，下游还未完全恢复，以前期订 单生产为主，地膜进入旺季尾声，下游其他需求有望继续恢复，3月制造业PMI上升，只是目前新单 跟进缓慢，下游开工提升幅度不及预期，对高价原料购买谨慎，刚需补库，华北、华南地区农膜上 周价格稳定，随着4月初检修装置陆续重启开车，新增产能试车，市场聚焦于贸易战，预计聚烯烃震 荡下行。由 ...