关税压力下的资本市场战略协同：“科特估”为“国产化”重塑估值

宏观点评 20250408 "科特估"为"国产化"重塑估值 ——关税压力下的资本市场战略协同 证券研究报告·宏观报告·宏观点评 [Table_Tag] [北京时间 Table_Summary] 4 月 3 日凌晨，美国总统特朗普宣布"史上最激进关税方案"， 对中国关税税率达到 54%之高，其贸易保护主义行径严重背离 WTO 规则 框架。随后，中国宣布反制，针对原产于美国的全品类进口商品实施 34% 惩罚性关税政策。中方基于《关税法》《海关法》等法律法规进行反制，不 仅是对美方单边主义行为的战略回应，更是本土产业链实现进口替代、重 构市场格局的战略转折点，在捍卫国家经济主权的同时，为国内产业释放 出可观的市场替代空间。在全球经贸秩序重构的关键节点，国产替代已从 战略储备转化为必然选择，而此次关税反制政策实质为这一趋势注入加速 动能。 ◼ 国产替代的战略窗口开启 国家安全视角下的供应链重塑：在全球产业链供应链面临重构的环境下， 外部环境的复杂性和不确定性上升，尽管国家围绕重点产业链薄弱环节， 集中优质资源合力攻关、提升产业体系自主可控和安全水平等方面已经持 续取得了积极进展，但在当前外部的"围追堵截"的压力下，我 ...