东吴证券晨会纪要-20250408

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-04-09 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观点评 20250408："科特估"为"国产化"重塑估值——关税压力下的 资本市场战略协同 硬科技实力持续提升，国产化率仍有空间：中国在自主创新的路上奋力追 赶，近年来排名持续上升。在科学、技术和生产的每个维度的复合领域评 分上，中国在所有三个维度的复合评分都经历了飞跃，尤其在技术维度上 增长得最为明显，且增长速度还在持续提升。从产业增加值和海外收入分 布来看，目前中国科技企业对国内市场的依赖程度和国产化程度仍然有 待提升。 "科特估"体系下资本市场与国产化的协同效应：国产化是实 现产业链安全的必要路径，国产企业通过"估值提升—信心提升—资金流 入—国产化率提升—估值提升"形成正向的闭环，资本市场与产业形成产 融协同新范式，有望进一步增加资本市场和经济运行的稳定性。在"科特 估"的引领下，资本市场对科技企业给予了极强的信心，国产化率进一步 提升的过程中，资本市场配合给与估值提升的配合，进一步增强企业创新 的信心， "科特估"正是对中国经济"新旧动能转换"的重定价。 风险 提示：经济数 ...