增量政策窗口或再临

证券研究报告 房地产 增量政策窗口或再临 华泰研究 2025 年 4 月 09 日│中国内地 动态点评 增量政策窗口或再临 进入二季度，我们认为从多个角度来看，房地产行业正迎来增量政策窗口： 前瞻数据已出现季节性回落，步入传统的政策窗口期的同时，又迎来美国关 税超预期，我们认为此时出台增量政策具有较强的可能性和迫切性，政策可 能性方向主要是限制性政策放松、降利率、收储及城中村改造等。我们认为 一线城市更具政策弹性，看好因此带来的市场复苏节奏以及相关标的。 增量政策的可能性——市场视角：前瞻数据季节性回落 从近年政策出台时机来看，4 月份往往是政策窗口期。2024 年 4 月 30 日， 中央召开政治局会议，第一次将视角放到"库存"上，提出"统筹研究去库 存和优化增量供给"，为后续 517 政策拉开序幕。而今年随着美国关税的超 预期出现，我们认为出台对冲政策的迫切性会更强，而房地产作为最大的内 需市场，"稳地产"政策出台也将是题中之义。 增量政策的可能方向：限制性政策放松、降利率、收储及城中村改造 我们认为政策可能有如下几个方向：1、限制性政策进一步解除。两会政府 工作报告提出因城施策调减限制性措施，其中一线城 ...