传媒互联网行业周报：出版板块高股息防御价值凸显，关注影视潮玩等内生消费-20250409

证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 04 月 09 日 出版板块高股息防御价值凸显，关注影视潮玩等内生消费 传媒互联网行业周报 TMT 及中小盘/传媒 近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【神州泰岳】 【南方传媒】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【巨人网络】【腾讯控 股】【昆仑万维】【中国科传】【芒果超媒】【哔哩哔哩】【中文在线】等 ❑ 过去的一周，传媒行业下跌 1.52%，在所有行业中排名第 14 位，传媒板块年 初到现在上涨了 5.74%，排名所有板块第 6 名。近期，市场当中贸易战的氛 围浓厚，出口链遭遇了较大的跌幅，我们重新审视了传媒行业在这次关税中 的影响。我们认为出版教育、游戏、影视潮玩等行业受增加关税的影响较小， 出版行业尤甚，在 2018-2019 年，凤凰传媒等出版公司行情走势实现阶段新 高，主要原因是出版教育行业基本是纯内需，而出版公司主营业务是教材教 辅业务，因此关税政策对其几乎没有任何影响；同样，对潮玩、影视、游戏 影响也较小，主要由于影视院线基本收入出口极少，而且具有很大的口红效 应；此外，关于游戏出海部分，我们与很多游戏公司进行沟通，明确游戏业 ...