安粮期货橡胶专题：关税冲击下，橡胶全面转空

证监函【2017】203 号 研究所 能源化工小组 研究员：李雨馨 从业资格号：F3023505 投资咨询号：Z0013987 初审： 沈欣萌：从业资格号：F3029146 投资咨询号：Z0014147 复审： 李雨馨：从业资格号：F3023505 投资咨询号：Z0013987 综述: 关税冲击下，橡胶全面转空 供给层面： 4 月国内产区逐渐进入开割阶段，南部产区逐步进入季节性旺产季， 原料产出有季节性增加预期，新一年开割预期走强，供应端利空市场。 进口层面：3 月海外船货生产多集中在旺产期，供应相对充足，海外采购节奏放 缓下，上游工厂多集中往中国发运，但有部分大厂船期推迟，环比 2 月增量有限。 需求层面： 预计 4 月橡胶需求受到美国"对等关税"的影响，轮胎样本企业产能 利用率大幅走低。目前轮胎企业整体库存较为充足，然市场需求疲弱，企业去库 缓慢， 加之 4 月份，部分企业新订单接单不及预期，部分企业排产存下调预期， 将对整体样本企业产能利用率形成一定拖拽。 库存表现：预计 4 月份，延续累库趋势。 宏观方面：关注"对等关税"中美互相加码的力度，对全球贸易有重大打击。 美国"对等关税"对中国轮胎及汽车出口 ...