中船防务（600685）：点评报告：一季度业绩超预期，归母净利润同比大增1006%至1201%

证券研究报告 | 公司点评 | 航海装备Ⅱ 中船防务(600685) 报告日期：2025 年 04 月 09 日 一季度业绩超预期，归母净利润同比大增 1006%至 1201% ——中船防务点评报告 ❑ 2025Q1 业绩超预期，归母净利润同比大增 1006%至 1201% 预计 2025 年一季度公司实现归母净利润 1.7 亿元至 2 亿元，同比增长 1005.77% 至 1200.91%；实现扣非归母净利润 1.65 亿元至 1.95 亿元，同比增长 554.01%至 672.92%。 2025Q1 业绩显著增长主要系 1）公司聚焦年度目标任务，深化精益管理，船舶产 品收入及生产效率稳步提升，产品毛利同比改善；2）公司联营企业经营业绩向 好，确认投资收益同比增加。 ❑ 船舶行业换船周期、环保政策、产能紧张，共促行业周期景气向上 周期景气上行，多船型下单需求上行，船厂盈利能力改善。1）需求：①量： 2025 年 1-3 月克拉克森新接订单（1000 + GT，DWT）同比下降 61%，新接订单量 有所放缓。其中，箱船新接订单同比增长 238%，大幅增长；油轮新接订单（10k + DWT，DWT）同比下降 8 ...