多因子选股（二十）：因子投资新时代
长江证券·2025-04-09 13:50
金融工程丨深度报告 [Table_Title] 多因子选股（二十）：因子投资新时代 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 2022 年以来，以深度学习因子为代表的量价类策略表现优异，但在 2024 年有较大波动，9 月 底在短时间内超额收益产生较大回撤。实际上基于线性多因子模型的因子投资于 2019 年以来 发生了较大变化，2024 年的市场波动或是因子投资的新一轮起点。 分析师及联系人 [Table_Author] 覃川桃 郑起 SAC：S0490513030001 SAC：S0490520060001 SFC：BUT353 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 26 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_Title2] 多因子选股（二十）：因子投资新时代 [Table_Summary2] 2010 年以来，因子收益能力有一定程度的下降 以 ICIR 和信息比衡量因子选股的收益能力，时序回归的拟合线均为向下方向，且信息比的下 降幅度相比 ICIR 更大，选股的多头端信息衰减速度更 ...