中通快递：24年稳盈利，25年将侧重件量增速-20250410

研究报告 Research Report 9 Apr 2025 盈利预测与估值：2025 年，公司将侧重市场份额的提升，预计 2025 年业务量增速为 20%-24%，该目标或将带来行业价格竞争。 在 此 背 景 下， 我 们 下调公 司 25-26 年 经 调 整 归母 净 利 润至 101.26/113.69（原 25-26 预测为 121.05/132.69 亿元），预计公司 2027 年经调整归母净利润为 132.00 亿元，对应经调整 EPS 分别为 12.6/14.1/16.4 元。给予 2025 年 15 倍估值（原为 2024 年 18x）， 对应目标价 25.89 美元（原为 32.57 美元，下调 20.5%），维持"优 于大市"评级。 中通快递（开曼） ZTO Express Cayman (ZTO US) 24 年稳盈利，25 年将侧重件量增速 Stable Profitability in 2024, Parcel Volume Growth Acceleration in 2025 [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_Info] ...