北方华创：受益于半导体产业链加速本地化趋势的推动，2024年业绩保持稳健-20250410

2025 年 4 月 10 日 招银国际环球市场 | 睿智投资 | 公司更新 北方华创 (002371 CH) 受益于半导体产业链加速本地化趋势的推动，2024 年业绩保持稳健 北方华创公布了 2024 年全年业绩快报及 2025 年一季度业绩预告。公司 2024 年 收入同比增长 35.1%至 298 亿元人民币（低于我们的预测 3.3%，符合彭博一致 预期）。强劲的收入增长得益于集成电路装备领域多款新产品取得突破，工艺覆 盖度及市场占有率显著增长。2024 年净利润同比增长 44.2%至 56 亿元人民币 （低于我们的预测/一致预期 3.2%/1.6%）。公司全年净利率提升至 18.8% （FY23 为 17.7%），主要由于运营效率的提高。2025 年一季度，公司预计收入 中值同比增长 39.3%至 82 亿元人民币（超出一致预期 5.5%），净利润中值同比 增长 40.3%至 16 亿元人民币（超出一致预期 12.5%）。一季度净利率中值预计 为 19.4%（相较去年同期为 19.2%）。我们重申对北方华创的"买入"评级，目 标价上调至 512 元人民币，基于 36 倍 FY25 预测市盈率 （此前为 ...