中国通胀数据快评：3月国内CPI同比止跌企稳，核心CPI重回上升趋势

证券研究报告 | 2025年04月10日 评论： 结论：为了规避春节错月带来的影响，一般使用 1-2 月累计同比来衡量年初的价格走势。3 月中国 CPI 当 月同比持平 1-2 月累计同比，终结了去年 8 月以来连续 6 个月的下行，呈现止跌企稳的迹象，其中核心商 品构成向上拉动，能源构成向下拖累，食品和服务变化不大；3 月 PPI 当月同比较 1-2 月累计同比有所回 落，其中生产资料和生活资料价格同比均出现下行。 从环比来看，3 月国内 CPI 环比低于季节性水平，但核心 CPI 环比持平季节性水平，能源 CPI 是拖累 3 月 CPI 环比低于季节性的主要因素。3 月 PPI 环比降幅进一步扩大，低于季节性水平，体现工业品价格走势 仍偏弱。 中国通胀数据快评 3 月国内 CPI 同比止跌企稳，核心 CPI 重回上升趋势 预计 4 月 CPI 同比小幅上行，PPI 同比持平 3 月。基于高频价格指标的表现，预计 4 月国内 CPI 食品价格 环比约为 0.5%，CPI 非食品价格环比约为 0.1%，CPI 整体环比约为 0.2%，4 月 CPI 同比或约为零，较 3 月 小幅上升 0.1 个百分点；预计 ...