宝城期货煤焦早报（2025年4月10日）-20250410

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 4 月 10 日） ◼ 品种观点参考 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 核心逻辑：目前焦煤期货仍未摆脱下行趋势，均线呈空头排列，日 K 被 5 日、10 日均线压 制。此外，焦煤中长期宽松格局并未扭转，高供应、高进口现状延续，且地产、基建需求改 善仍需时间，出口外需则面临贸易政策风险，后续若供应端无突发性扰动，焦煤预计仍将维 持偏弱震荡运行。4 月上旬，美国落地"对等关税"政策，并进一步对中国商品加征 50%关 税。不过，自今年首轮中美贸易摩擦后，美国煤炭进口量已大幅降低，预计本轮贸易扰动对 焦煤的直接冲击有限，影响或更多体现在对整个黑色系商品氛围的打击。综上，黑色金属金 三银四需求改善，但焦煤中长期基本面依然偏空，叠加贸易风险兑现，市场悲观情绪蔓延， 期货主力合约弱势运行。 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...