深圳瑞捷（300977）：多元化业务发力，客户结构持续优化

公司报告 | 年报点评报告 深圳瑞捷（300977） 证券研究报告 多元化业务发力，客户结构持续优化 收入短暂承压，经营有望逐渐改善 公司 2024 年实现收入 4.7 亿，同比下滑 4.37%，归母、扣非净利润为-0.26、 -0.35 亿，均同比转亏；Q4 实现收入 1.3 亿，同比-7%，归母、扣非净利润 为-0.4、-0.4 亿。业绩承压主要系公司主动管控与高风险客户合作，收入 出现短暂下滑，受地产周期影响，应收账款及资产减值损失拖累利润。考 虑到下游行业周期性调整，我们预计公司 25-27 年归母净利润为 0.4、0.53、 0.68 亿（前值 25、26 年预测为 0.56、0.83 亿），对应 PE 为 58、44、34 倍，维持"增持"评级。 产业类及保险类营收实现高增长，持续优化客户结构 分业务来看，2024 年公司第三方评估业务实现收入 2.78 亿，同比下滑 12.39%，项目管理实现收入 1.9 亿，同比增长 10.26%，毛利率分别为 41.9%、 28.7%，同比-2.51pct、-2.42pct。公司持续优化客户结构，产业类和保险 类客户营业收入分别同比增长 100%以上和 30 ...