关税博弈狂飙！底层逻辑及行业影响分析

关税博弈狂飙！底层逻辑及行业影响分析 联合资信 研究中心 |王 妍 |王信鑫 |吴 玥 www.lhratings.com 研究报告 1 摘要 2025 年 4 月 3 日，美国总统特朗普宣布"对等关税"政策，对进口自所有国家 的商品征收 10%的关税，针对中国征收 34%的进口关税，并取消小额关税豁免。对 此，中国迅速采取包括报复性关税、出口管制等在内的反制措施，对原产于美国的所 有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征 34%关税。4 月 8 日，特朗普政府宣布 在 34%的基础之上再次对中国加征 50%的关税。4 月 9 日特朗普表示将对中国关税 征收提升至 125%。 从特朗普政府综合博弈的政策特点来看，结合上一轮中美贸易摩擦的走势，后续 通过中美通过谈判缓和关税摩擦的可能性较高。 特朗普政府"对等关税"政策本质是经济民族主义与地缘战略的混合产物，征收 逻辑的本质是以关税为筹码，试探各国底线，寻求对自身最有利的谈判结果。同时差 异化豁免与选择性施压策略引发全球产业链"重新站队"，将贸易问题与地缘政治绑 定。中国的应对策略既坚守多边主义底线，又通过市场多元化和国际协调构建战略韧 性。当前在冲突持续升级与 ...