湖南黄金：公司点评：价格环比下跌拖累业绩，关注锑价再次上涨-20250411

事件 4 月 10 日公司发布 2024 年报，2024 年实现收入 278.39 亿元，同 比+19.46%；归母净利润 8.47 亿元，同比+73.08%。4Q24 收入为 68.49 亿元，环比+16.98%，同比+50.53%；归母净利润为 1.80 亿 元，环比-21.43%，同比+71.32%。 点评 价、量环比下滑拖累 4Q24 业绩表现。4Q24 锑、金均价分别环比- 8.98%、+7.94%至 14.69 万元/吨、614 元/克，2024 年公司销售黄 金、锑品同比分别减少 2.58%、14.72%；出口管制或为销量下降的 重要原因。4Q24 公司毛利率环比/同比分别-1.38pct/-0.75pct 至 8.61%， 2024 年公司自产金和自产锑品分别同比-6.13%/-13.2%， 综合考虑公司业务结构、成本和价格波动，我们认为 4Q24 自产量 环比下滑或为毛利率下降主要原因。 计提大额研发费用，资本结构良好。4Q24 公司期间费用、期间费 率分别环比+19.28%、+0.08pct 至 2.97 亿元、4.34%，主要原因系 研发费用显著增加，4Q24 公司研发费用环比+200% ...