金融工程专题研究：中证现金流指数投资价值分析：聚焦长期价值，把握“现金牛”优质企业的投资机会

证券研究报告 | 2025年04月11日 金融工程专题研究 中证现金流指数投资价值分析——聚焦长期价值，把握"现金牛"优 质企业的投资机会 自由现金流：洞察公司经营质量的关键指标 何为自由现金流：自由现金流（Free Cash Flow）是指在不影响公司持续发 展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额，可由经营现金流-资本 开支计算。拥有稳定充足自由现金流的公司，除其业绩指标稳定健康外，还 需有能力将账面利润转换为可以自由支配的现金流；自由现金流是公司理论 的最大分红金额，也是公司分红能力的直接来源。 自由现金流率适用的经济周期：在向存量经济切换的换档转型期，市场更为 关注企业切实的创造现金流的能力，现金流率充沛的企业跑赢全市场。此外， 当前的低利率环境使得现金流高的公司估值受益明显，在信用收缩期，自身 创造现金流能力强的公司更具韧性。 自由现金流率更为重视公司质量：盈利能力优异且杠杆率较低的优质公司， 其自由现金流率往往较高。拥有较好的商业模式、具备一定商业壁垒的企业， 能够在维持资本开支不增或少增的前提下，持续稳定地获得利润，进而使得 其自由现金流不断增加，股东分红回报自然提升。 自由现金流能够规避 ...