银河证券晨会报告-20250411

2025 年 4 月 11 日 银河观点集萃 责任编辑 周颖 ☎：010-80927635 网:zhouying_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511090001 每日晨报 银河观点集锦 宏观:任尔东西南北风 核心观点 要闻 美国 3 月 CPI 同比上涨 2.4% 每日晨报 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ● 宏观:任尔东西南北风。投资启示:中国市场方面,权益市场表现值得期待。 国内大循环的完备性足以让中国在全球"抗差逻辑"下相对美国具有核心优势。 "加征-反制-再加征-再反制"对于权益市场定价造成一定困扰,防御主题表现 更优(必选消费、金融等);中期视角,以确定性拥抱不确定性,内需、硬科 技仍是主线。固收方面,基本面扰动和增量政策预期形成对冲,避险逻辑缓和 央行流动性投放预期将使得债市做多胜率提高。 银行:汇金增持壮大中长期资金力量,重申银行红利价值 -- 中央汇金公司增 O 持 ETF 解读。降准降息预期增强,低利率环境延续,叠加全球政治经济环境 不确定性,资金避险属性提升,银行稳分红、 ...