冠通研究：基本面偏弱，盘面宽幅震荡

【冠通研究】 基本面偏弱，盘面宽幅震荡 制作日期：2025 年 4 月 11 日 【策略分析】 尿素主力合约高开高走震荡收涨，今日期市较本周相对波动幅度稳定。上游 工厂报价小幅上扬，前期降价后近日出货较顺畅，部分工厂预收订单增加，受期 货价格飘红影响，交投氛围良好。供给端，本周日产环比下降，春季多发临检， 但前期检修企业也有复产，日产稳定为主，华锦、渭河等有检修计划，天庆田原 等本周复产。需求端，下游情绪尚好，成交有所好转。目前接货以复合肥工厂为 主，但工厂原料价格近日下降，利润回暖，企业成品库存增加，工厂开工负荷降 低，春季肥已达尾声，夏季肥进展有限，预计本月开工负荷继续走低。稻农需备 肥零星跟进，下一轮集中备肥系 6 月左右农需备肥。本期上游工厂出现累库，系 清明假期期间下游接货力度不足，但也表现出下游需求整体不足，工厂出现累库。 整体来说，尿素基本面依然偏弱，盘面小幅上涨，但弹性预计不足，需求端环比 走弱，盘面宽幅震荡为主，05 合约关注 1780-1900 元/吨区间宽幅震荡。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2505 合约 1855 元/吨高开低走，盘面震荡收涨，最终 收于 1870 元/吨，收成 ...