东岳集团（00189）：国内氟硅行业龙头企业，充分受益于制冷剂景气度上行

证券研究报告 | 2025年04月11日 东岳集团（00189.HK） 优于大市 国内氟硅行业龙头企业，充分受益于制冷剂景气度上行 公司为我国氟、硅行业龙头，制冷剂、含氟高分子、有机硅为公司主要营收 构成。东岳集团成立于 1987 年，2007 年于香港主板上市，上市以来经过近 20 年发展，已经成为中国氟硅行业龙头企业，业务板块涵盖制冷剂、含氟高 分子、有机硅材料、含氟功能膜材料等方向。当前公司控股公司东岳绿冷科 技主营制冷剂产品的生产销售，其中二代制冷剂 R22 产能达 22 万吨，居全 国第一，公司 2025 年制冷剂生产配额合计达 12.99 万吨，居国内领先水平； 控股公司东岳高分子及华夏神舟主营含氟高分子的生产销售，公司拥有 5.5 万吨 PTFE 产能、2.5 万吨 PVDF 产能，分别居国内第一、第二；控股公司东 岳有机硅材料（东岳硅材）2020 年于创业板上市，主营有机硅单体、中间体 及下游硅橡胶、硅油、气相白炭黑等深加工产品，当前具备 60 万吨有机硅 单体及 20 万吨下游深加工产品产能，居国内前列；控股公司东岳氟硅材料 主营烧碱、PVC、二氯甲烷等大宗原料。公司氟、硅、膜、氢产业链下共 ...