海外策略周报：美国关税政策引发全球多数市场波动偏多-20250412

证券研究报告|海外策略周报 [Table_Date] 2025 年 4 月 12 日 [Table_Title] 美国关税政策引发全球多数市场波动偏多 1[Table_Title2] --海外策略周报 [Table_Summary] 全球市场一周主要观点: 由于特朗普关税政策的不确定性，近 期全球市场波动较为明显，本周全球多数市场周内多个交易日 波动较大。本周美股出现之前报告中提到的超跌反弹。另外， 美股周内一些交易日波动较多，本周 VIX 波动率最高上升至 60 以上。本周美股多数成长行业和多数价值行业出现超跌反弹， 但是由于美股的利空因素很难短期真正消除，美股在特朗普关 税问题发生之前就开始下跌，特朗普关税因素只是影响美股走 势的因素之一，美股估值、获利盘抛售、美国经济基本面等等 一些核心因素对美股影响更为关键，预计在经历超跌反弹阶段 之后，美股多数成长行业和多数价值行业还会有进一步回调。 目前 TAMAMA 科技指数市盈率为 29.1，市盈率不属于偏低区 间；费城半导体指数市盈率为 37.7，市盈率仍然偏高；涵盖较 多重要美国科技股的纳斯达克指数的市盈率依然有 35.9，由于 美股科技股估值仍然不低且需 ...