食品饮料行业点评：关税对食饮成本影响可控，重视扩大内需

[Table_Main] 行业研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 食品、饮料与烟草行业 点评报告 [Table_Title] 关税对食饮成本影响可控，重视扩大内需 ——食品饮料行业点评 [Table_Summary] 报告要点： 3）肉制品及食品加工：我国猪肉消费总量中，约 4%来源于进口，2024 年自美国进口的猪肉占进口总量的约 18%，占猪肉消费总量比重极 低；同样的，2024 年我国鸡肉进口量占国内禽类总产量比重约 4%， 其中自美进口鸡肉仅占鸡肉进口总量的约 11%，2025 年前 2 个月该 比例已降至约 6%。 投资建议 在关税冲突与扩大内需共振的背景下，食品饮料行业的防御属性凸 显。白酒方面，去库存、稳渠道、促消费是白酒行业主线，2025 年合 理降速成为行业共识，当前主要酒企渠道库存已降至合理水平，随着 政策的不断发力和消费场景的改善，白酒需求有望温和恢复，建议关 注护城河宽阔，品牌、渠道力领先，韧性强的高端酒企，如贵州茅台、 五粮液、泸州老窖，以及竞争格局较好、势能向上的区域领先酒企。 大众品方面，乳业上游供给端产能去化有望加速，原奶价格后续有望 企稳回升，龙头乳企韧性较强；休 ...