T a [ 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2025 年 12 月 16 日 b l [Table_Title] 中央经济工作会议重点部署促内需，全 e _ M 国零售业创新发展大会召开 ——商社美护行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 市场表现 ] 本周（2025.12.08-2025.12.12），商贸零售/社会服务/美容护理分别- 0.21%/-0.76%/-1.64%。细分子板块来看，本周消费重点申万二级子行 业中教育/一般零售实现上涨，分别+1.58%/+1.37%。 本周行业重点事件及资讯 中央经济工作会议将内需置于任务首位。12 月 10 日-11 日，中央经 济工作会议召开。在部署明年重点经济工作中，内需被放在了首要位 置。会议提出，坚持内需主导，建设强大国内市场。具体来看包括： 深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。扩大优质 商品和服务供给。优化"两新"政策实施。清理消费领域不合理限制 措施，释放服务消费潜力。 2025 年 11 月 CPI 同比涨幅扩大，核心 CPI 上涨 1.2%。2025 年 11 月 CPI 环比略降 0.1% ...

工业行业周报 2025 年 12 月 16 日 [Table_Title] 低空增长稳定，看好工程机械发展 ——机械行业周报 na[Table_Main] 行业研究|工业 证券研究报告 [Table_Summary] 报告要点： 周度行情回顾 2025 年 12 月 7 日至 12 月 12 日，上证综指下降 0.34%，深证成指上 涨 0.84%，创业板指上涨 2.74%。其中申万机械设备上涨 1.38%，相 较沪深 300 指数跑赢 1.46pct，在 31 个申万一级行业中排名第 4。细 分 子 行 业 来 看 ， 申 万 通 用 设 备 / 专 用 设 备 / 工 程 机 械 分 别 涨 2.60%/2.28%/0.30%，轨交设备Ⅱ/自动化设备跌 0.51%/0.08%。 重点板块跟踪 低空经济板块：本周，低空经济在省级"十五五"规划中迎来密集部 署，展现出鲜明的区域特色与发展路径。广东与重庆在规划建议中均 将低空经济列为重点发展领域，广东明确提出以低空飞行为牵引，聚 焦基础设施、飞行器制造和常态化运行（特别是城市物流与跨珠江口） 三大方向；重庆则致力于打造"低空经济创新发展强市"，做强服务 平台并 ...

[Table_Main] 行业研究|可选消费|媒体Ⅱ 证券研究报告 周度涨跌情况（2025.12.6-2025.12.12）：传媒行业（申万）上涨 0.26%， 排名行业第 8 名。博纳影业、广西广电、北京文化、三人行和华策影 视表现较优，恒生科技成分股中传媒行业本周百度集团-SW（周涨幅 3.62%）和腾讯控股（周涨幅 0.98%）表现较好。 行业重点数据及动态更新 AI 应用：AI 产品榜发布 11 月 AI 网页访问量数据，ChatGPT、Gemini、 New Bing、Deepseek、Shop 排名全球前五。Deepseek 为国产网页 端访问量首位，11 月实现月访问量 3.46 亿次，环比下降 2.95%，国 内第二位是纳米 AI 搜索，月访问量达 2.60 亿，环比基本持平，第三 位纳米搜索 Agent 产品，访问量 1.69 亿次，国内第四名的豆包月度 访问量 9271 万次，第五为百度 AI 搜索，月度访问量 5263 万次，阿 里旗下千问网页版 11 月访问量为 3604 万次，环比增长 20.67%。 媒体Ⅱ行业周报、月报 2025 年 12 月 16 日 [Table_Title] ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommendation" rating for the semiconductor and semiconductor production equipment industry [7]. Core Insights - The semiconductor industry is experiencing fluctuations in various indices, with the overseas AI chip index dropping by 4.4% and the domestic AI chip index decreasing by 0.6% during the week of December 8-14, 2025. Notably, companies like Marvell and Broadcom saw significant declines in their stock prices [1][10]. - TSMC is projected to be the leading foundry for advanced process smartphone SoCs in 2025, with an expected shipment growth of 27%, capturing over 75% of the market share [2][27]. - The demand for ASICs is expected to surge, leading to a threefold increase in HBM shipments for Samsung in 2026, with an estimated total of 11.1 billion Gb, representing a 212% increase from 2025 [3][33]. Market Indices Summary - The overseas AI chip index fell by 4.4%, with significant declines in stocks of Marvell and Broadcom [1][10]. - The domestic AI chip index decreased by 0.6%, with notable gains from companies like Aojie Technology and Ruixin Micro [1][10]. - The server ODM index dropped by 3.5%, with Supermicro and Wiwynn experiencing the largest declines [1][10]. - The storage chip index increased by 6.3%, with Shannon Semiconductor and Jiangbo Long showing gains of over 11% [1][10]. - The power semiconductor index rose by 1.6%, indicating a relatively stable market [1][10]. Industry Data Summary - In Q3 2025, iPad shipments grew by 4% year-on-year, with high-end models playing a crucial role in this growth [2][24]. - TSMC is expected to dominate the advanced process smartphone SoC market in 2025, with a shipment increase of 27% [2][27]. Major Events Summary - Samsung is advancing its second-generation 2nm process for AMD, which could enhance its competitiveness against TSMC [3][31]. - TSMC's CoWoS advanced packaging capacity is projected to reach 125,000 units per month by the end of 2026, reflecting a year-on-year increase of over 70% [3][31]. - The HBM market is anticipated to grow significantly, with total market size expected to reach approximately $35 billion in 2025 [3][31]. - Apple is expected to launch its first foldable iPhone in 2026, potentially capturing over 22% of the global foldable phone market share in its first year [3][34].

[Table_Main] 行业研究|工业 证券研究报告 产品技术迭代方面，优必选斩获 AI 大模型公司超 0.5 亿人形机器人 订单，产品以全球首款自主换电的工业人形机器人 Walker S2 为主， 将在今年内完成交付；智元机器人实现 5000 台量产规模，预计明年将 至万台；迦智科技与浙江人形机器人创新中心联合发布两款轮臂人形 机器人。 工业行业周报、月报 2025 年 12 月 15 日 [Table_Title] 智元机器人实现 5000 台量产规模， 众擎机器人完成 A1+轮与 A2 轮融资 [Table_Summary] 报告要点： 周度行情回顾 2025 年 12 月 7 日至 12 月 12 日，人形机器人概念指数下跌 0.19%， 相较沪深 300 指数跑输 0.11pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机 器人概念指数上涨 67.40%，相较沪深 300 指数跑赢 47.49pct。 A 股人形机器人指数（iFinD 概念）相关个股中，超捷股份周涨幅 最大（+39.03%），睿能科技周跌幅最大（-13.78%)。 周度热点回顾 政策端，12 月 11 日，北京人形机器人创新中心发布全国首个全 ...

行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 汽车与汽车零部件行业 周报、月报 新能源：12 月 1-7 日，全国乘用车新能源市场零售 18.5 万辆，同比去 年 12 月同期下降 17%，较上月同期下降 10%，今年以来累计零售 1,165.7 万辆，同比增长 19%；12 月 1-7 日，全国乘用车厂商新能源批发 19.1 万 辆，同比去年 12 月同期下降 22%，较上月同期下降 20%，今年以来累计 批发 1,394.7 万辆，同比增长 27%。 扩内需、促改革、强科创，中央经济工作会议划定 26 年重点方向 12 月 10 日至 11 日召开的中央经济工作会议，在总结 2025 年经济工 作、分析当前经济形势并部署 2026 年八方面重点任务的过程中，明确 了六项与汽车行业深度相关的核心方向，为行业高质量发展奠定政策基 础。一是坚持内需主导，建设强大国内市场。主要包括：深入实施提振 消费专项行动；扩大优质商品和服务供给；优化"两新"政策实施；清 理消费领域不合理限制措施。综合判断 26 年稳经济中汽车产业托底政 策仍将发挥作用。二是坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能。主要包括： 实施新一轮重点产 ...

[Table_Summary] 报告要点： 周度行情回顾 2025 年 11 月 30 日至 12 月 5 日,上证综指上涨 0.37%，深证成指上 涨 1.26%，创业板指上涨 1.86%。其中申万机械设备上涨 2.77%，相 较沪深 300 指数跑赢 1.49pct,在 31 个申万一级行业中排名第 4。细分 子行业来看，申万通用设备/专用设备/工程机械/自动化设备分别涨 2.19%/2.73%/5.86%/2.49%，轨交设备Ⅱ跌 0.97%。 na[Table_Main] 行业研究|工业 证券研究报告 工业行业周报 2025 年 12 月 10 日 [Table_Title] 出口稳定增长，低空持续推进 ——机械行业周报 风险提示 全球宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料 价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_ 过去一年PicQuote 市场行情] -15% -5% 5% 15% 25% 12/9 3/7 6/3 8/30 11/26 工业 沪深300 资料来源：Wind 重点板块跟踪 低空经济板块： 本周，低空经济 ...

e _ M 超 10 亿 ——商社美护行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 市场表现 T a [ 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2025 年 12 月 09 日 b l [Table_Title] 国资入主君亭，林清轩上半年收入 ] 本周（2025.12.01-2025.12.05），商贸零售/社会服务/美容护理分别- 0.83%/-0.65%/-2.00%，在 31 个一级行业中排名第 22/20/29，同期上 证综指+0.37%，深证成指+1.26%，沪深 300+1.28%。 细分子板块来看，本周消费重点申万二级子行业中酒店餐饮/贸易/专 业服务实现上涨，分别+0.94%/0.79%/0.71%，教育/互联网电商/化妆 品行业跌幅居前，分别-3.33%/-2.77%/-2.23%。 本周行业重点事件及资讯 （1）美护：我国批准建立全球首个猪Ⅰ型胶原蛋白纯度国家标准物 质。高德美旗下「童颜针」Sculptra®「身体适应症」欧盟获批。巨子 生物创始人严建亚以 4.51 亿元受让三人行传媒 8%股份，成为公司第 二大股东。林清轩更新招股书，公司更名为上海林清轩化妆 ...

[Table_Title] 工业金属领跑，白银价格大幅上涨 ——有色金属行业双周报 [Table_Summary] 报告要点： 行情回顾：近 2 周申万有色金属指数上涨 8.89% 近 2 周（2025.11.24-2025.12.05），有色金属行业指数上涨 8.89%， 跑赢沪深 300 指数，在 31 个申万一级行业中排名第 2。从细分领域 看，能源金属（0.37%）、工业金属（12.91%）、金属新材料（7.71%）、 贵金属（5.28%）和小金属（6.77%）均有不同程度上涨。 金属价格：工业金属领跑，白银价格大幅上涨 截至 12 月 05 日，COMEX 黄金收盘价为 4227.70 美元/盎司，近 2 周 上涨 4.06%；沪金收盘价为 961.04 元/克，近 2 周上涨 3.68%。COMEX 白银收盘价为 58.80 美元/盎司，近 2 周上涨 18.41%；LME 铜现货结 算价为 11,645.50 美元/吨，近 2 周上涨 8.98%；LME 铝现货结算价 为 2,865 美元/吨，近 2 周上涨 3.60%；黑钨精矿（≥65%）价格为 352,000 元/吨，近 2 周上涨 6.9 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the humanoid robot industry, indicating that the industry index is expected to outperform the benchmark index by more than 10% [24]. Core Insights - The humanoid robot concept index increased by 1.41% from November 30 to December 5, 2025, outperforming the CSI 300 index by 0.13 percentage points. Year-to-date, the humanoid robot index has risen by 67.72%, surpassing the CSI 300 index by 47.72 percentage points [2][10]. - Key companies in the humanoid robot sector are making significant advancements, with notable increases in stock performance for companies like Junya Technology (+33.73%) and declines for companies like Haon Electric (-10.11%) [2][14]. Weekly Market Review - The humanoid robot index showed a weekly increase of 1.41%, with a year-to-date increase of 67.72%, significantly outperforming the CSI 300 index [10]. - Junya Technology had the highest weekly gain among related stocks, while Haon Electric experienced the largest decline [14]. Weekly Hotspots Review Policy Developments - Beijing has announced plans for a robot innovation park aiming to become a global hub by 2035, focusing on various functional bases including a humanoid robot training base [3][17]. - The Hubei Provincial State-owned Assets Supervision and Administration Commission is enhancing capital operations to accelerate the transformation of state-owned enterprises, with a focus on emerging industries like humanoid robots [3][18]. Product and Technology Iteration - Midea Group has officially announced its ultra-humanoid robot, focusing on extreme performance in complex scenarios [3][18]. - The Trump administration is shifting focus towards the robot industry, with plans for an executive order next year [5][19]. - The T800 humanoid robot by Zhongqing has been launched, priced starting at 180,000 yuan, designed for both industrial and commercial applications [3][19]. Investment and Financing - UniX AI has completed two rounds of financing totaling 300 million yuan, indicating strong market interest in its integrated intelligent solutions [3][20]. Key Company Announcements - Buke Co. has initiated a systematic research and development layout focusing on core components like joint modules, utilizing GaN technology for lightweight and precise designs [4][21]. - Hongwei Technology has developed GaN products for joint drive systems in humanoid robots, currently in the sampling phase [4][21]. - Macro Construction is set to release its next-generation bipedal humanoid robot next year, targeting North American competitors [4][22]. - Lichung Group has signed a technical agreement for the processing of humanoid robot components, enhancing its capabilities in lightweight materials [4][22].