A股投资策略周报：关税冲击落地，A股重回上行-20250413

证券研究报告 | 策略研究 2025 年 4 月 13 日 关税冲击落地，A 股重回上行 ——A 股投资策略周报（0413） 相关报告 关税冲击落地后，后续亟需扩内需政策发力，四月下旬的政治局会议中在消费、 地产和民生方面或有更多的增量政策出台。美元资产信用削弱，美元指数短暂回 升后加速回落，美债收益率快速飙升，间接缓解人民币汇率压力，提升人民币资 产对外资的吸引力。而外部冲击下市场大幅波动，国内相关部门迅速从三个维度 呵护市场。而关税方面，在最高预期关税税率落地后，美国对多数国家对等关税 推迟 90 天，以及对等关税中电子产品也迎来大幅豁免，关税不利影响边际改善， 市场有望峰回路转，重回上行周期。短期来看，受关税冲击最大的出口链迎来阶 段性估值修复，中期来看，围绕内需政策发力和 AI 应用落地是今年主要方向。 ❑风险提示：经济数据不及预期，政策理解不全面，海外政策超预期收紧。 定期报告 《东升西落之内需消费的崛 起：对等关税后 A 股怎 么 看？——A 股投资策略周报 （0406）》 《内外部流动性环境变化如何 影响 A 股？——A 股投资策略 周报（0323）》 《消费龙头缘何大涨，外资增 持中国资产会扩 ...