债券市场专题研究：增量资金入场，利好稳健类转债

证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期：2025 年 04 月 13 日 增量资金入场，利好稳健类转债 核心观点 我们认为权益市场短期增量资金主要是汇金公司，市场风格倾向于大盘稳健风格，短 期建议投资者关注高等级、基本面稳健的转债，而对于新质生产力相关转债，短期已 经有充分调整，也可逢低买入。 ❑ 风偏回落，继续关注稳健类转债 过去一周（4 月 7 日至 4 月 11 日，下同）转债指数普遍下跌，其中可转债信息 技术、可选消费、公用事业行业指数，AA+转债指数领跌。估值方面，债性、平 衡性、股性转债的估值普遍上升。可转债市场的价格中位数小幅下降到 118.45 元，处在 2017 年以来的 69.74%水平。整体来看，当前转债市场相对此前的高涨 状态逐渐降温。 我们认为当前可转债市场跟随权益出现滞涨状态，一方面在于新质生产力相关板 块短期涨幅过高，市场在年报密集披露前后定价核心重回基本面，而该部分相关 标的普遍短期业绩预期无法落地，市场或有风格切换的可能性；另一方面，基于 2024 年财报，有关国九条新规将要落地实行，市场风格也将更加关注基本面而 非成长预期；此外，评级公 ...