杀估值后可能没有杀盈利了
信达证券·2025-04-13 10:05
——策略周观点 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 13 日 杀估值后可能没有杀盈利了 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 策略研究 [策略周报 Table_ReportType] | ] [Table_A 樊继拓 uthor策略首席 分析师 | | --- | | 执业编号：S1500521060001 | | 邮 箱： fanjituo@cindasc.com | 李畅 策略分析师 执业编号：S1500523070001 邮 箱： lichang@cindasc.com [杀估值后可能没有杀盈利了 Table_Title] [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 13 日 核心结论：我们认为，大多情况下，较大的利空冲击往往会带来先杀估 值再杀盈利，持续过程较长。但由于这一次关税冲击出现在牛市初期， 市场整体估值位置较低，这一次对指数的冲击可能是一次性的杀估值。 历史上类似的案例有 13 年年中钱荒和 20 年初疫情：（1）2013 年年中 钱荒，短期利率持续大幅上行，随后 14 年盈利和经济明显下台阶 ...