房地产开发行业2025W15：刺激内需必要性提升，等待房地产政策进一步加码

一季度土地市场结构性特征凸显，新房成交仍处低位，等待地产政策进一 步加码。据中指数据，一季度 300 城宅地出让金同比增长 26.5%，平均溢 价率 13.6%。整体结构性特征凸显，杭州、上海、成都住宅用地平均溢价 率分别达 43.2%、29.0%、28.3%。地王项目频出，更多反应了主流房企 聚焦核心城市的拿地策略，以及开春部分房企集中补库的行为；300 城宅 地出让金虽同比增长，更多是在土地市场连续数年下探后基数较低、核心 城市结构性助推的结果，房企拿地策略整体仍偏谨慎。尽管二手房"金三" 交易量表现突出，但新房交易量仍然处在低位，库存处在相对高位，房企 现金流改善缓慢，一二线城市房价的企稳仍依赖政策面推动的市场供需格 局进一步优化。中美关税战白热化，内需的重要性进一步提升，而地产是 其中关键一环。政策方面早到晚到都会到，外部环境压力可能倒逼政策面 加速推进。 地产还能有什么政策？除了宏观层面讨论较多的降准、降息、财政政策加 码以外，地产自身的政策包括：一线城市进一步放开，交易税费下降，收 储收地等去库存政策加钱加码，城中村改造（类拆迁政策）加钱加码等。 短线关注 4 月政治局会议动向和中美贸易战对出口的 ...