转债市场周报：转债估值支撑较强，防守中关注布局契机-20250413

证券研究报告 | 2025年04月13日 转债市场周报 转债估值支撑较强，防守中关注布局契机 转债市场方面，上周转债个券多数下跌，中证转债指数全周-1.70%，价 格中位数-1.69%，我们计算的转债平价指数全周-5.15%，全市场转股溢 价率与上周相比+9.15%。个券层面，晓鸣（蛋鸡养殖）、天润（乳制品）、 道恩（TPV 业务国产替代）、雪榕（食用菌）转债涨幅靠前；润禾（有 机硅）、震裕（机器人）、回盛（生物科技概念）、道氏（锂电）转债 跌幅靠前，多为已公告强赎或临近强赎个券。 观点及策略（4 月 14 日-4 月 18 日） 转债估值支撑较强，防守中关注布局契机： 上周在关税冲击下股市巨震，相较正股转债波动较小；周一转债价格中 位数跌破 115 元，周二至周四迅速修复回 118 元，同时转股溢价率大幅 提升，周五溢价率压缩，全周来看各平价区间偏股型转债溢价率均有所 抬升。 在中方强硬反制美方肆意加征畸高关税、汇金大幅增持宽基 ETF、数百 家上市公司宣布回购计划等利好催化下，权益市场风险偏好有望保持相 对高位，当前股市向下风险不大。考虑到年报密集发布期将近，仍建议 优先布局盈利稳定的红利板块或年报预告预 ...