特朗普关税2.0冲击与海内外资产表现梳理-20250413

策略报告 | 投资策略 A 股策略周思考 证券研究报告 特朗普关税 2.0 冲击与海内外资产表现梳理 市场思考：特朗普关税 2.0 冲击与海内外资产表现梳理 特朗普政府的对等关税出台后，中方进行三次反制，当前中美对对方加征的 关税均为 125%，加拿大、欧盟也展开反制，而 4 月 9 日的 90 日暂缓举措 和豁免显示美方态度出现缓和迹象，4 月 11 日美国宣布部分商品免征"对 等关税"。大类资产方面，本周流动性风险加剧，VIX 指数进一步冲高；美 债、美元均遭遇抛售，美债利率在流动性踩踏下进一步走高，期限利差快 速走阔，收益率曲线陡峭化，中美利差走阔；美元信用下行叠加资金避险需 求上行，COMEX 黄金突破 3200；原油则急跌；美股三大指数均急跌后小幅 修复；A 股超跌后企稳修复，4 月 7 日市场调整后，在政策组合拳及关税反 制措施影响下，宽基指数企稳修复，4 月 8-11 日，主要宽基指数均收涨， 关税落地以来创业板指 跌幅最大。 从周涨幅 来看，仅农林牧渔 、商贸 零 售、军工、食饮四个行业涨幅为正。 国内：3 月 CPI 同比跌幅收窄 1）3 月 CPI 同比跌幅收窄，PPI 同比降幅走阔，PP ...