房地产行业研究：地产刺激政策必要性提升，三月开盘去化率上涨

行业点评 本周 A 股地产、港股地产、港股物业均下跌。本周（4.5-4.11）申万 A 股房地产板块涨跌幅为-1.5%，在各板块 中位列第6；恒生港股房地产板块涨跌幅为-4.6%，在各板块中位列第5。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-2.5%， 恒生中国企业指数涨跌幅为-7.3%，沪深 300 指数涨跌幅为-2.9%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深 300 的相对收 益分别为+4.9%和+0.4%。 土地成交环比回落，溢价率维持高位。本周（4.5-4.11）全国 300 城宅地成交建面 276 万㎡，单周环比-51%，单 周同比-43%，平均溢价率 11%。2025 年初至今，全国 300 城累计宅地成交建面 9554 万㎡，累计同比+1%；年初至今， 中海地产、绿城中国、华润置地、建发房产、滨江集团的权益拿地金额位居行业前五。 本周新房受假期及推盘节奏影响，同环比有所下滑，景气度略有承压。本周（4.5-4.11）47 个城市商品房成交合 计 283 万平米，周环比-35%，周同比-6%。其中：一线城市周环比-39%，周同比-9%；二线城市周环比-34%，周同比- 3%；三四线城市周环比-33%，周同比- ...