九洲药业（603456）：业绩承压，战略布局多肽和偶联业务

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 04 月 13 日 [Table_Title] 业绩承压，战略布局多肽和偶联业务 [Table_Title2] 九洲药业(603456) [Table_Summary] 事件概述 公司公告 2024 年报：24 年实现营业收入 51.6 亿元，同比下降 6.57%、实现归母净利润 6.06 亿元，同比下降 41.34%、实现扣 非净利润 5.94 亿元，同比下降 42.06%。 分析判断: ► 业绩承压，战略布局多肽和偶联业务 公司 24 年实现收入 51.6 亿元，同比下降 6.57%，其中 24Q4 实现 收入 11.95 亿元，同比增长 26.25%、环比 24Q3 维持相对稳定； 24 年归母净利润为 6.06 亿元，同比下降 41.34%，其中 24Q4 归 母净利润-0.25 亿元，我们判断主要受行业竞争加剧引起产品价 格下降，以及计提存货等资产减值因素影响。展望未来，伴随公 司服务的 CDMO 管线持续丰富，以及战略性布局多肽、偶联等业 务，进一步提升核心大客户的项目管线渗透率、开拓新客户订单 量，保障未来业绩呈现稳健较快增长。 ...