关税博弈边际清晰化，券商有望迎来估值修复

证券研究报告|行业点评报告 [Table_Date] 2025 年 04 月 13 日 [Table_Title] 关税博弈边际清晰化，券商有望迎来估值修复 [Table_Title2] 券商 [Table_Summary] ► 关税博弈边际清晰化 2025 年 4 月 2 日~4 月 11 日，美国对华加征关税税率提升至 125%，中国同步实施镜像反制措施。关税博弈始于 2025 年 4 月 2 日，美国以"对等关税"名义宣布对中国输美商品加征关 税，后中方加以反制；4 月 8 日美国宣布将对中国输美商品征 收的"对等关税"税率由 34%提高至 84%，中方跟进；4 月 9 日，美国再次加码，在 104%基础上，继续对中国产品加税到 125%，同时后续称授权对不采取报复行动的国家实施 90 天的 关税暂缓。中方同样跟进并表示鉴于在目前关税水平下，美国 输华商品已无市场接受可能性，后续对于美方继续增加关税的 行为将不再回应。 ► 后续"降准降息"等稳增长政策有望发力 当前内需不足、物价低位运行及外需疲软仍是核心矛盾，货币 政策"适度宽松"基调将持续强化。4 月 7 日，《人民日报》文 章《集中精力办好自己的事 ...