宏观扰动加剧，航运端需求面临潜在冲击

期货研究报告|燃料油周报 2025-04-13 宏观扰动加剧，航运端需求面临潜在冲击 研究院 能源组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 投资逻辑 ■ 市场分析 近期原油价格受到关税风波的影响大跌，虽然周三暂停关税的消息刺激下有触底反弹 的迹象，但来自宏观面的风险并未消除。特朗普威胁如果达不成协议，将会恢复高关 税，关税政策的不确定性依然对全球经济、贸易、投资前景产生冲击。在特朗普关税 出炉后，主要机构均大幅下修全球石油需求增长，幅度在 20 至 50 万桶/日不等，这将 进一步压低今年本就不高的石油消费，尤其是对巴西、印度、越南、印尼等新兴经济 体的冲击将会较为明显，而石油消费主要来自这些国家，预计今年的石油消费同比增 长不超过 50 万桶/日，供应增长将大幅超过需求。短期油价可能会在事件与消息的干 扰下反复波动，建 ...