银行行业点评报告：信贷超季节性恢复，“以价换量”或告一段落

信贷超季节性恢复，"以价换量"或告一段落 ——行业点评报告 2025 年 04 月 13 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-04 2024-08 2024-12 银行 沪深300 相关研究报告 《红利稳固可持续，稳增长驱动顺周 期—行业点评报告》-2025.4.7 《增资国有行后的投资策略：稳健红 利 与 估 值 修 复 — 行 业 深 度 报 告 》 -2025.4.3 《存款利率期限倒挂的原因简析—行 业点评报告》-2025.3.24 刘呈祥（分析师） 丁黄石（分析师） liuchengxiang@kysec.cn dinghuangshi@kysec.cn 证书编号：S0790524040004 信贷投放强季节性恢复，票据融资压降，短贷增加仍反映冲量特征 3 月人民币贷款新增 3.64 万亿元，同比多增 5500 亿元，余额同比增速 7.4%， 较 2 月提高 0.1pct。3 月信贷增量为过去 5 年来第二高，仅次于 2023 年（3.89 万亿元），信贷总量读数较强但结构上以短贷冲量为主，人民币中长贷增速 7.0% 仍 ...