电子行业专题研究：关税影响有望降低，关注果链和算力链修复良机

关税影响有望降低，关注果链和算力链修复良 机 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 13 日 证券研究报告 [Table_S [Table_Summary ummary] ] ➢ 事件：美东时间 4 月 11 日晚，美国海关宣布更新豁免清单，部分 商品不征收 125%的对等关税，该命令适用于 4 月 5 日凌晨 12:01 之后消费或者从仓库提取以供消费的商品。 ➢ 英伟达、苹果等相关产品符合豁免政策。第 CSMS#64725665-更 新指南中列示的税号， 8517.13.00 为智能手机；8517.62.00 为用 于接收、转换和传输或再生语音、图像或其他数据的机器，包括交 换和路由设备。8542 为集成电路产品和零件；8471 包括自动数据 处理机及其装置等数据处理装置。即根据更新指南，英伟达、苹果 等相关产品符合豁免政策。 ➢ 关税影响降至低位，关注果链和算力链修复良机。果链方面，苹果 产业链近几年一直在做相关的全球产能布局，例如蓝思科技、领益智 造、立讯精密、东山精密等中国大陆企业及中国台湾的富士康等均在 越南、泰国、印度、墨西哥等地兴建产能，对于地缘政治风险已有一 定的抵御能 ...