中金公司 电子掘金：对等关税下的中国硬科技突围 - 全球布局+国产替代

中金公司 电子掘金：对等关税下的中国硬科技突围 - 全球 布局+国产替代 20250413 摘要 Q&A 当前全球贸易摩擦和关税政策对中国电子制造业有何影响？ 目前全球贸易摩擦和关税政策对中国电子制造业的影响较为复杂。自 4 月 2 日 起，美国对中国进口商品实施了一系列关税加征措施，中国也在 4 月 2 日至 4 月 11 日期间出台了相应的反制措施。然而，4 月 12 日美国海关发布了最新的 豁免名单，对特定商品如智能手机、计算机交换机等免除了对等关税，使得适 • 美国海关最新豁免名单降低了对中国消费电子产品的关税至约 20%，缓解 了市场情绪，但未来政策仍具不确定性。关税政策短期内难以改变企业核 心竞争力，全球消费电子制造格局短期内难以完全迁移。 • 中国半导体设计企业对美国销售敞口较小，晶圆代工出口比例低，封测出 口比例相对较高，头部厂商已在东南亚等地多元化布局。关税反制加速国 产化，对半导体芯片及生产要素国产化有积极作用。 • 模拟芯片领域受益最大，国内厂商如盛邦股份、南新科技、思瑞浦等在消 费和工业料号上具备替代能力，但高端工业及汽车级产品仍依赖进口。国 际厂商降价对国产企业利润产生影响，关税反制 ...