2025年食品饮料行业策略：年胜一年，内外兼修方得大成之道

2025 年展望：食饮内外兼修，稳中有进。我们认为，食饮后续行情的主 要支撑有三： [Table_Author] 易碧归 分析师 Email:yibigui@lczq.com 证书:S1320523020003 投资要点： 2024 年复盘：需求总量承压，结构分化。社零消费全年增长 3.5%，CPI 全年上涨 0.2%，内需不足，关键问题在于人口结构（长期问题）、收入水 平及结构（短期可行），亟需政策发力提振。 行业研究 年胜一年，内外兼修方得大成之道 ——2025 年食品饮料行业策略 一是消费补贴力度和效果——居民增收增补贴+免签、退税政策扩围完 善，内外需刺激两手抓，食饮公司库存去化或将加速，业绩确定性增强； 尘埃落定，食饮机会几何？——2024 年食 品饮料行业年度策略 2024.03.08 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1 二是食饮的估值修复潜力——伴随市场波动加剧、投资者风险偏好降低、 央行即将开展的降准降息，食饮低估值、低境外营收占比与高分红、高业 绩韧性的优势凸显，市场预期拐点或先于盈利拐点，存在估值修复机会； 三是行业创新加速——食饮在产品（细分、联名）、渠道（平台、自营）、 消费人 ...