中材国际（600970）：工程服务转型稳步推进，高分红吸引力强

证券研究报告 | 2025年04月14日 中材国际（600970.SH） 优于大市 工程服务转型稳步推进，高分红吸引力强 全年收入利润小幅增长，海外收入增长稳健。2024 年公司实现营收 461.3 亿元，同比+0.7%，实现归母净利润 29.8 亿元，同比+2.3%。其中 2024 年第 四季度公司实现营业收入 144.0 亿元，同比+0.7%，实现归母净利润 9.2 亿 元，同比+1.0%。2024 年国内水泥行业需求持续下降、价格低位波动，水泥 整线建设需求减少，境外水泥 EPC 市场呈现恢复性增长的局面。2024 年公司 境内收入 236.5 亿元，同比-7.2%，境外收入 222.7 亿元，同比+10.9%。 海外业务稳健增长，在手订单充足。2024 年公司实现新签合同额 634.4 亿元， 同比+2.9%，境外新签合同额 362.0 亿元，同比增长 8.7%，受境内水泥行业 产能过剩矛盾突出、效益整体下行影响，境内新签合同额 272.43 亿元，同 比-3.9%。截至 2024 年末，公司在手订单 1034 亿元，较上年末上升 8.7%， 当前在手订单充足，可支撑未来持续增长。 毛利率略有提升，费 ...