通胀压力全面缓解，联储宽松预期升温
中邮证券·2025-04-14 05:40
发布时间：2025-04-14 研究所 分析师:李起 SAC 登记编号:S1340524110001 Email:liqi2@cnpsec.com 研究助理:高晓洁 SAC 登记编号:S1340124020001 Email:gaoxiaojie@cnpsec.com 近期研究报告 《出口可能出现的变化及应对》 - 2025.04.07 宏观观点 通胀压力全面缓解，联储宽松预期升温 l 核心观点 美国 3 月 CPI 数据全面低于市场预期，显示通胀压力显著缓解。 3 月 CPI 环比下降 0.1%，同比增长 2.4%。核心通胀环比增长 0.1%， 同比增长 2.8%，为近 4 年来首次低于 3%。 尽管通胀数据表现温和，但美元、美股、美债同步下跌，反映出 市场对美国经济增长前景的担忧以及流动性紧张加剧的影响。资金流 出的原因包括去美元化、美国经济增长前景放缓、美元和美债的避险 价值下降以及美国例外论叙事的消退。同日，众议院通过预算案，法 案仅要求至少削减 40 亿美元的开支，远低于此前的预期，反映了本 届美国政府可能更热衷于减税而非削减赤字，进一步加强了市场对美 国财政可持续性的担忧。 从分项来看，通胀回落的 ...