医药行业行业研究：聚焦医药国产替代和底部优质出海标的

医药行业周报 ➢ 1）创新药：关注国产创新药研发及 BD 进展，信念医药的基因疗法波哌达可基（BBM- H901，商品名：信玖凝）获批上市，成为首款获批上市的国产血友病基因疗法；荣昌生物公布 泰它西普用于治疗 gMG III 期研究结果；恒瑞医药将口服 GnRH 受体拮抗剂许可给 Merck KGaA。2）CXO：FDA 发布逐步取消单抗及其他药物动物实验要求计划，一方面我们认为长期 来看新药研发进度及成本将逐步降低，积极关注类器官、基于人工智能的毒性计算模型方向的 新技术突破及应用，另一方面我们认为短期来看该政策对临床前开发及实验动物影响有限。3） 中医药：积极关注内循环相关中医药及中医药服务，关注生育补贴等相关政策推进落地进展。 4）疫苗及血制品：重视地缘政治风险下，稀缺资源厂商强定价能力驱动的业绩改善，血制品下 游需求繁荣行业基本面向好，持续看好静丙行业未来 3-5 年的发展潜力，其次关注浆站数量变 化及头部集中背景下吨浆利润提升驱动的行业上行周期中潜在受益的龙头公司。疫苗方向基本 面整体承压但部分重点公司业绩边际改善，关注重点公司下游库存周期改善带来的业绩拐点及 mcv4 疫苗市场拓展情况。5）医药上 ...