新能源行业基金：β之后，注重细分行业景气变化及个股α

[Table_Main] 证券研究报告|金融产品专题 深度报告 2025 年 4 月 14 日 金融产品专题 证券分析师 温瑞鹏 资格编号：S0120523060004 邮箱：wenrp＠tebon.com.cn 路景仪 资格编号：S0120524070002 邮箱：lujy＠tebon.com.cn 相关研究 金融产品专题 新能源行业基金：β之后，注重细分 行业景气变化及个股α [Table_Summary] 投资要点： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 ——主题基金系列研究之四 A 股新能源阶段划分：将 2018/1/1-2025/3/31 划分成 6 个上涨和 6 个下跌阶段， 我们发现：2022 年 8 月 18 日（下跌阶段 4）至 2024 年 9 月 23 日（下跌阶段 6） 各个细分行业的个股涨跌标准差相对较小。我们认为，基金经理应更关注β而非 α。但 2024 年 9 月 24 日之后，各个板块的标准差变大，个股涨跌幅差异变大。 通过分析公募基金在新能源行业里的持仓发现，基金重仓股逐步分化。 新能源被动类基金的投资方式：由于新能源细分行业较多，所处景气阶段有所差 异，所以应根据基金的行 ...