建材、建筑及基建公募REITs周报：周观点：“关税”交易的三个阶段-20250414

第二阶段：美国向全球实质性加征 10%关税，带来全球经济预期下修。总需求 风险大幅提升的背景下，后续制造业的压力或向 CAPEX 环节传导，供给侧或面 临新一轮出清压力。股市对于"稳预期稳信心"扮演重要角色，中央汇金、中国 诚通等、各地国资等以及多家央企国企上市公司表态增持回购，建议关注指数权 重股及国资上市公司（中国建筑、中国铁建、中国化学等、中建材系如天山股份、 中材科技、中国巨石等、地方国资如上海建工、四川路桥等）。 第三阶段："以我为主"，博弈国内政策逆周期调节。四月五月或是政策密集出 台的窗口期（领导人出访、政治局会议等）。期待三大方向：1）提振消费，补 足内需短板，对冲外需下行风险。建筑建材领域可关注文旅消费场景相关企业， 如大丰实业、风语筑；2）走出去，进一步拥抱"非美"市场。关注一带一路相 关标的，如中材国际、上海港湾、科达制造等；新疆地区是我国向西开放的桥头 堡，关注新疆交建、青松建化。3）投资端。基建投资基数较高，更多是偏结构 性机遇如水利投资、铁路投资等。地产投资数年回落，基数偏低；房价亦从历史 高点有较为明显回落；居民对"好房子"有明显需求。房地产作为内需最重要的 载体，期待后续政策发 ...