第一创业晨会纪要-20250415

中国西电公布了2024年年报和2025年一季度季报。2024年全年公司营业收入221.75 亿元，同比增长 5.59%。归母净利润 10.54 亿元，同比增长 17.5%，扣非净利润 9.97 亿元，同比增长 55.5%。全年毛利率 20.75%，同比提升 2.70 个百分点。从产业结构 看，变压器收入 44.68 亿元，同比增长 21.6%。高压开关收入 40.81 亿元，同比增长 25.07%。电容器收入 2.76 亿元，同比增长 26.9%。2025 年一季度公司营业收入 52.45 亿元，同比增长 11.27%。归母净利润 2.95 亿元，同比增长 42.10%，扣非净利润 9.97 亿元，同比增长 55.5%。总体看公司 2024 年和今年一季度业绩增长趋势，与前段时 间部分电力设备公司如保变电气、宝光股份、许继电气、平高电气、西高院等公布 的业绩变动趋势一致，总体体现了电力设备行业的高景气度。目前中美关税战的前 提下，中国对美出口的集装箱量已经开始快速下滑，推测国内出台对冲政策的概率 较高。目前在固定资产投资领域，电网设备投资会是一个难得还能有较好投资效益、 且能大规模投入的领域，因此我们看好今年 ...