3月外贸数据点评：从抢出口看美国关税政策的三条主线

丨证券研究报告丨 中国经济丨点评报告 [Table_Title] 从抢出口看美国关税政策的三条主线 ——3 月外贸数据点评 报告要点 [Table_Title 从抢出口看美国关税政策的三条主线 2] ——3 月外贸数据点评 [Table_Summary2] 事件描述 2025 年 4 月 14 日，海关总署发布 3 月外贸数据：以美元计，我国 3 月出口 3139.1 亿美元， 进口 2112.7 亿美元，贸易顺差为 1026.4 亿美元。 [Table_Summary] 低基数叠加抢出口推动我国 3 月出口同比增速显著反弹。从主要贸易伙伴看，对美国、欧盟、 东盟 3 月出口均强于季节性。但需要注意的是，出口商品仍延续以价换量模式。综合美国今年 以来的关税政策来看，后续或延续三条主线：一是以财政创收为目的，对大多数国家实行 10% 的基准关税；二是以关税作为谈判筹码，争取更多政治、经济利益；三是针对特定行业加征关 税，促进产业回流。美国关税政策冲击之下，国内政策作出积极应对，且政策空间较为充足。 若后续外需显著承压，货币、财政政策或将加速落地。 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 黄帅 SAC ...