众安在线:超低估值互联网金融标的,建议关注-20250415

事件 4 月 11 日,公司披露原保费收入情况,Q1 实现保费收入 80 亿元, 同比 12.3%;3 月当月保费收入 29 亿元,同比 15.1%。 预计众安 25 年归母净利润约 9 亿元(24 年净利润 6 亿),高弹性 增长。截至 4 月 14 日,公司 2025 年 PB 估值为 0.67X,处于历史 估值分位的 2%,建议关注底部配置机会,维持"买入"评级。 风险提示 监管趋严;经济修复不及预期;行业竞争加剧;资本市场波动。 经营分析 保险业务:盈利持续优化。预计 Q1 保费较快增长由健康险、车险 保费高增带来,其中健康险由产品创新驱动,公司 2 月上市了覆 盖非标体的中高端医疗险众民保,发售仅十天全网保费即超过 1.4 亿元。全年来看,保险基本盘持续优化,25 年承保盈利预计实现 双位数增长:1)全年保费预期增速 10%以上,其中健康险和车险 是重要发力点,退运险将压缩,保证险将审慎发展。2)COR 预期 较 2024 年略有优化,来源于退运险的压缩、健康险费用率的降低、 以及保证险赔付改善。 银行业务:预计 25 年实现盈亏平衡。众安银行香港市场领先的虚 拟银行,25 年预计将实现盈亏平衡(2 ...