禾赛科技（A20721）：禾赛科技（HSAI.O）：受益于激光雷达行业渗透率加速上行，技术及规模构建护城河

证券研究报告 | 2025年04月15日 禾赛科技（HSAI.O） 优于大市 受益于激光雷达行业渗透率加速上行，技术及规模构建护城河 全球领先的激光雷达企业，产品应用于 ADAS、自动驾驶、机器人等场景。 禾赛科技（纳斯达克代码：HSAI）是全球领先的激光雷达研发与制造企 业，产品广泛应用于支持高级辅助驾驶系统（ADAS）的乘用车和商用车， 以及自动驾驶汽车和配送机器人、移动机器人等各类机器人应用。2024 年，公司营收 20.8 亿元，同比增长 11%，净亏损-1.0 亿元（23 年净亏 损-4.8 亿元），调整后净利润（即加回股权激励费用后的净利润）为 1369 万元（23 年净亏损 2.41 亿元）。公司主营业务占比为激光雷达产 品（93.7%）、工程设计（4.8%）、其他产品（0.9%）、其他服务（0.5%）。 车载激光雷达行业市场空间超千亿，自主激光雷达厂商崛起。2024 年中国乘 用车激光雷达搭载率突破 5%关键节点，产业链日趋成熟，2025 年起伴随 BYD （天神之眼）、零跑、长安、吉利等中低端车型智驾平权，激光雷达有望全 面渗透至 15 万元级别车型，行业渗透率加速提升，我们预计全球乘用车激 ...