密尔克卫：24年盈利亮眼，25年有望进一步增长-20250415

证券研究报告 密尔克卫 (603713 CH) 24 年盈利亮眼，25 年有望进一步增长 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 15 日│中国内地 | 仓储物流 | 密尔克卫发布 2024 年和 1Q25 业绩：1）24 年营收 121.2 亿元，同比+24.3%； 归母净利 5.7 亿元，同比+31.0%，符合我们的预期。2）1Q25 营收 33.4 亿 元，同比+15.4%；归母净利 1.7 亿元，同比+14.0%。24 年及 1Q25 盈利增 长亮眼主因海运出口集装箱量及化工品分销业务增长强劲。展望 25 年，美 国关税政策反复，全球经济增长不确定性提升，或将影响公司国际货代业务。 国内市场方面，我们预计伴随宏观经济逐步回暖，危化品物流市场需求有望 改善，公司内贸业务同比有望增长。维持"买入"。 24 年全球货代业务受益出口需求向好和海运价格上涨，毛利同比+34.9% 24 年公司 MGF 全球货代业务营收 34.7 亿元，同比+56.2%；毛利 3.6 亿元， 同比+34.9%；毛利率 10.4%，同比-1.6pc ...