东证化工草根调研二十四：华南苯乙烯及下游

调研报告——苯乙烯 东证化工草根调研二十四：华南苯乙烯及下游 | 走势评级: | | --- | 能 源 化 ★下游在手订单尚能支撑 4 月生产，但 5 月需求端实际冲击或显现 我们本次走访时点为 4.8-4.11，正值贸易冲突势态升级之际，因此我 们重点关注了下游的在手订单、冲突影响等情况，得到了以下几点 反馈：①关税政策相关的扰动暂未对下游 3S 工厂造成直接影响，调 研的 3S 企业基本表示目前在手订单可以支撑 4 月的生产（也有物料 平衡、完成生产计划等考虑），但政策的不确定性加深了客户观望 情绪，新订单情况受到影响，5-6 月下游开工情况需要边走边看。② 有企业反馈，其客户的客户/经销商的下游近期有出现砍单现象。③ 部分下游反馈，玩具等行业今年一季度存在比较明显的抢出口现象， 或透支后续需求。④关于下游 3S 成品库存情况，部分企业感知社会 库存偏高，但我们调研的下游企业反馈厂内库存整体中性。⑤若下 游成品价格进一步压降，可关注 EPS 与 EPO/EPP、PS 新料与再生 料等替代需求，或对需求滑坡形成一定缓冲。 工 ★华南-华东价差此前受益需求有所走扩，后续则或维持偏窄区间 此前华南市场价格明显 ...