2025年一季度金融数据点评、政策回顾与前瞻：社融、信贷“开门红”，关注增长可持续性

邮 箱:research@fecr.com.cn 社融、信贷"开门红"，关注增长可持续性 -2025年一季度金融数据点评、政策回顾与前瞻 摘 要 2025年4月13日，央行公布了3月和一季度金融数据: (1)2025年一季度社会融资规模增量累计 15.18万亿元,其 中，3 月社会融资规模增量 5.89 万亿元，同比多增 1.06 万亿元; (2) 2025 年一季度人民币贷款增加 9.78 万亿元, 其中, 3 月 新增人民币贷款 3.64 万亿元，同比多增 0.55 万亿元; 远东研究 · 宏观经济与政策专题 2025 年 4 月 15 日 作 者:柴柯青 (3)3 月 M2 同比 7%. 前值 7%: M1 同比 1.6%. 前值 0.1%: M0 同比 11.5%，前值 9.7%。 总体来看,2025年一季度社融信贷总量均有增长,财政"靠前 发力"效果显现,企业端资金有所修复。其中,信贷主要拉动项为 企业短贷和票据数据修复明显,而居民端信贷需求有所走弱,消 费短贷走弱、中长期贷款在地产回暖势头边际减弱情况下有所降 温。3 月份财政发力带动财政支出上行,同时伴随需求端处于回 暖态势,从而带动 M1 增速 ...