天风证券晨会集萃-20250416

证券研究报告 | 2025 年 04 月 16 日 $\overline{{{\prod_{\mathrm{DE}}}}}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}\frac{\bigtriangleup\mathrm{bd}}{\bigtriangleup}$ 制作：产品中心 重点推荐 《策略|骤雨不终日——政策与大类资产配置周观察》 1、李强总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会。座谈会上总理表示， "外部冲击对我国经济平稳运行造成一定压力。我们对此已经作了充分估 计，做好了应对各种不确定因素的准备"。2、特朗普"对等关税"经历多 番调整。自特朗普 4 月 2 日宣布对多国征收"对等关税"后，不到十天以 来其关税政策经历多次调整，整体来看关税新政仍处于混乱期。3、大类 资产轮动展望：4 月决断，应对波动率放大，待冲击落地继续攻坚。重视 黄金，债券重点挖掘转债。特朗普关税政策内部阻力已初露端倪，我们预 计财政进一步扩张和货币适度宽松协同配合，后续降准降息政策尚有空间 以及大力提振消费有关措施有望加快 ...